{"id":25377,"date":"2024-07-22T15:41:04","date_gmt":"2024-07-22T13:41:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.richter.ca\/?post_type=insights&p=25377"},"modified":"2024-07-22T15:43:10","modified_gmt":"2024-07-22T13:43:10","slug":"philosophie-de-construction-de-portefeuille-de-limmobilier-pour-un-portefeuille-de-placement-bien-concu","status":"publish","type":"insights","link":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/nos-reflexions\/philosophie-de-construction-de-portefeuille-de-limmobilier-pour-un-portefeuille-de-placement-bien-concu\/","title":{"rendered":"Philosophie de construction de portefeuille\u00a0:\u00a0de l\u2019immobilier pour un portefeuille de placement bien con\u00e7u"},"content":{"rendered":"
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Par\u00a0: Robert Hall, CPA, CFA, Premier directeur des op\u00e9rations du Bureau familial Richter, un Bureau Familial | d\u2019Affaires. Robert est responsable des placements immobiliers priv\u00e9s et des services administratifs du Bureau familial Richter. <\/em><\/p>\n

Article paru initialement dans le magazine <\/em>Espace Montr\u00e9al, volume 33, #2, 2024.<\/em><\/a><\/p>\n

L\u2019immobilier est souvent consid\u00e9r\u00e9 comme un placement solide qui ne peut que prendre de la valeur, mais peu d\u2019attention est accord\u00e9e \u00e0 ses nombreuses particularit\u00e9s qui peuvent influencer son r\u00e9sultat ou son r\u00f4le dans un portefeuille de placements. Cette cat\u00e9gorie d\u2019actifs peut apporter beaucoup \u00e0 un portefeuille de placements en contribuant \u00e0 sa diversification et constitue souvent une source de rendement qui peut compl\u00e9ter d\u2019autres placements ou strat\u00e9gies du portefeuille. L\u2019immobilier pr\u00e9sente toutefois certaines caract\u00e9ristiques dont les investisseurs doivent \u00eatre conscients avant d\u2019investir dans cette cat\u00e9gorie d\u2019actifs. Avant de d\u00e9cider d\u2019investir, les professionnels du secteur examineront les diff\u00e9rents types de biens immobiliers, comment et o\u00f9 y acc\u00e9der, et leur compl\u00e9mentarit\u00e9 par rapport \u00e0 leurs autres placements. Ces consid\u00e9rations ne sont pas toujours \u00e9videntes pour l\u2019investisseur moyen.<\/p>\n

Tous les biens immobiliers peuvent sembler homog\u00e8nes, mais en pratique, ce n\u2019est pas le cas. Ce segment est vari\u00e9. De nombreux facteurs influencent le r\u00e9sultat et il faut en tenir compte avant de d\u00e9terminer si un placement immobilier est adapt\u00e9 \u00e0 son portefeuille.<\/p>\n

CONSTRUCTION G\u00c9N\u00c9RALE D\u2019UN PORTEFEUILLE\u00a0\u2013 CAT\u00c9GORIES D\u2019ACTIFS TRADITIONNELLES ET NON TRADITIONNELLES<\/span><\/h2>\n

L\u2019exposition \u00e0 diff\u00e9rentes cat\u00e9gories d\u2019actifs est l\u2019une des pierres angulaires d\u2019un portefeuille de placements bien con\u00e7u. Elle permet d\u2019assurer une diversification appropri\u00e9e du portefeuille. Les cat\u00e9gories d\u2019actifs n\u2019\u00e9voluent pas toutes dans la m\u00eame direction en m\u00eame temps; ce concept financier est connu sous le nom de corr\u00e9lation. Certains actifs sont plus positivement corr\u00e9l\u00e9s\u00a0\u2013 c\u2019est-\u00e0-dire qu\u2019ils ont tendance \u00e0 \u00e9voluer dans la m\u00eame direction, \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse, en m\u00eame temps\u00a0\u2013 tandis que d\u2019autres sont plus n\u00e9gativement corr\u00e9l\u00e9s, c\u2019est-\u00e0-dire qu\u2019ils ont tendance \u00e0 \u00e9voluer dans des directions oppos\u00e9es. L\u2019exposition \u00e0 diff\u00e9rentes cat\u00e9gories d\u2019actifs, comme les actions et les obligations, par exemple, permet g\u00e9n\u00e9ralement de r\u00e9duire au minimum la volatilit\u00e9 globale du portefeuille et d\u2019obtenir un meilleur profil de rendement ajust\u00e9 au risque. C\u2019est pourquoi les investisseurs et les gestionnaires de portefeuille chevronn\u00e9s ont tendance \u00e0 mettre davantage l\u2019accent sur le \u00ab\u00a0rendement ajust\u00e9 au risque\u00a0\u00bb lorsqu\u2019ils investissent. Il s\u2019agit d\u2019un calcul du taux de rendement qui tient compte du degr\u00e9 de risque d\u2019un placement, mesur\u00e9 par rapport \u00e0 la volatilit\u00e9 ou \u00e0 la fluctuation du prix de ce placement. Comme la corr\u00e9lation de l\u2019immobilier avec le march\u00e9 boursier a \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s faible ou n\u00e9gative ces 15\u00a0derni\u00e8res ann\u00e9es,[1]<\/a> les investisseurs devraient obtenir de meilleurs rendements ajust\u00e9s au risque en augmentant leur exposition \u00e0 l\u2019immobilier.<\/p>\n

Les investisseurs raisonnent g\u00e9n\u00e9ralement en fonction de trois\u00a0cat\u00e9gories d\u2019actifs traditionnels\u00a0: les actions, les obligations ainsi que la tr\u00e9sorerie et les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie. Les investisseurs institutionnels ont habituellement recours \u00e0 une quatri\u00e8me cat\u00e9gorie d\u2019actifs, les actifs non traditionnels, c\u2019est-\u00e0-dire des actifs qui n\u2019entrent pas dans les trois\u00a0cat\u00e9gories d\u2019actifs traditionnelles, parce qu\u2019ils se comportent diff\u00e9remment ou pr\u00e9sentent des caract\u00e9ristiques de placement uniques. Il existe de nombreux types d\u2019actifs non traditionnels et les actifs r\u00e9els, dont l\u2019immobilier, sont l\u2019un d\u2019entre eux. Les autres types ou sous-cat\u00e9gories d\u2019actifs non traditionnels comprennent, entre autres, le capital-investissement, les titres de cr\u00e9ance priv\u00e9s ou le cr\u00e9dit priv\u00e9, les fonds de couverture et les produits de base.<\/p>\n

Les actifs non traditionnels ont tendance \u00e0 \u00eatre illiquides. L\u2019immobilier priv\u00e9 est un parfait exemple d\u2019actif illiquide, car les biens sont parfois difficiles \u00e0 vendre ou \u00e0 convertir en liquidit\u00e9s. En effet, il arrive qu\u2019une transaction de vente prenne plusieurs mois. En revanche, l\u2019immobilier cot\u00e9 en bourse ou inclus dans un fonds n\u00e9goci\u00e9 en bourse (FNB) ou dans une fiducie de placement immobilier (FPI) cot\u00e9e en bourse sont liquides (c\u2019est-\u00e0-dire facilement n\u00e9gociables). Ces placements se comportent de la m\u00eame mani\u00e8re que les autres actions n\u00e9goci\u00e9es sur des march\u00e9s publics. C\u2019est pourquoi ils sont souvent inclus dans la cat\u00e9gorie des actifs boursiers.<\/p>\n

L\u2019immobilier priv\u00e9 est traditionnellement divis\u00e9 en quatre\u00a0sous-cat\u00e9gories\u00a0: les immeubles de bureaux, les immeubles de commerces de d\u00e9tail, les immeubles industriels (collectivement, ces trois\u00a0types d\u2019immeubles sont connus sous le nom d\u2019immeubles commerciaux) et les immeubles r\u00e9sidentiels, d\u00e9compos\u00e9s en trois\u00a0sous-cat\u00e9gories\u00a0: les maisons individuelles, les immeubles en copropri\u00e9t\u00e9 et les immeubles multifamiliaux, commun\u00e9ment appel\u00e9s logements locatifs ou appartements. Ces quatre\u00a0sous-cat\u00e9gories sont le moyen le plus courant d\u2019investir dans l\u2019immobilier priv\u00e9. Les acteurs du secteur les appellent parfois \u00ab\u00a0les quatre\u00a0groupes alimentaires de l\u2019immobilier\u00a0\u00bb. Cependant, au fil de l\u2019\u00e9volution des placements immobiliers, de nouveaux secteurs immobiliers commencent \u00e0 prendre de l\u2019importance. Les installations d\u2019entreposage en libre-service, les soins de sant\u00e9 et sciences de la vie (installations de recherche et d\u00e9veloppement), les centres de donn\u00e9es (pour r\u00e9pondre \u00e0 la demande croissante d\u2019infonuagique et d\u2019intelligence artificielle), les h\u00f4tels et l\u2019accueil (h\u00e9bergements de courte dur\u00e9e et s\u00e9jours prolong\u00e9s) sont quelques exemples des nouveaux secteurs immobiliers dans lesquels il est possible d\u2019investir. Enfin, certains projets d\u2019infrastructure comportent une composante immobili\u00e8re. Il est toutefois difficile pour les particuliers d\u2019investir dans l\u2019infrastructure, car le co\u00fbt d\u2019acc\u00e8s \u00e0 ces projets est \u00e9lev\u00e9 (imaginez ce que cela repr\u00e9sente de poss\u00e9der un a\u00e9roport ou une installation de gestion des d\u00e9chets!), alors que les biens immobiliers sont g\u00e9n\u00e9ralement plus facilement accessibles en raison de leur niveau de prix inf\u00e9rieur, de leur plus grande disponibilit\u00e9 et de leur vari\u00e9t\u00e9. Pour ces raisons, la plupart des portefeuilles g\u00e9r\u00e9s par des professionnels comprennent une plus grande part d\u2019immobilier que les projets d\u2019infrastructure. L\u2019acc\u00e8s aux transactions et les facteurs de valeur potentiels sont \u00e9galement des variables \u00e0 prendre en compte lors de la construction d\u2019un portefeuille immobilier, de m\u00eame que l\u2019emplacement g\u00e9ographique, la phase de d\u00e9veloppement et le type de sous-secteur. Il s\u2019agit d\u2019un sujet plus vaste qui sera approfondi dans un prochain article de notre \u00e9quipe chez Richter.<\/p>\n

Les investisseurs institutionnels suivaient traditionnellement ce qu\u2019on appelle le mod\u00e8le d\u2019investissement 60\/40, dans lequel 60\u00a0% de leurs actifs \u00e9taient investis en actions et les 40\u00a0% restants en obligations. Au cours des trois\u00a0derni\u00e8res d\u00e9cennies, le mod\u00e8le 60\/40 a progressivement \u00e9volu\u00e9 pour tenir compte de la cat\u00e9gorie relativement nouvelle des actifs non traditionnels. Les placements des investisseurs institutionnels dans les actifs non traditionnels, y compris l\u2019immobilier priv\u00e9, sont pass\u00e9s de 6\u00a0% en\u00a01999 \u00e0 22\u00a0% en\u00a02009 [2]<\/a> , et sont demeur\u00e9s stables depuis lors, pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 23\u00a0% en\u00a02023. [3]<\/a> \u00a0Les actifs non traditionnels repr\u00e9sentent g\u00e9n\u00e9ralement une part moins importante des actifs d\u2019un investisseur fortun\u00e9, de l\u2019ordre de 9,1\u00a0% en\u00a02022, selon un rapport de Cerulli\u00a0Associates publi\u00e9 en\u00a02023,[4]<\/a> mais cette part devrait augmenter \u00e0 l\u2019avenir, \u00e0 mesure que ces investisseurs se familiariseront avec cette cat\u00e9gorie d\u2019actifs et que celle-ci sera plus facilement accessible par les canaux de marketing des banques et des courtiers. Qu\u2019est-ce qui explique cette diff\u00e9rence entre les institutions et les investisseurs fortun\u00e9s? Les institutions sont r\u00e9gies par des comit\u00e9s de placement exp\u00e9riment\u00e9s qui approuvent les politiques de r\u00e9partition de l\u2019actif, tandis que les particuliers fortun\u00e9s d\u00e9terminent eux-m\u00eames leur tol\u00e9rance au risque \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019immobilier; il existe donc une forte variabilit\u00e9 dans la part d\u2019immobilier d\u00e9tenue par les particuliers fortun\u00e9s en fonction de leur perception ou de leur \u00ab\u00a0ressenti\u00a0\u00bb \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019immobilier en tant que placement.<\/p>\n

Une fois qu\u2019un investisseur a d\u00e9cid\u00e9 d\u2019ajouter de l\u2019immobilier \u00e0 son portefeuille, doit-il investir dans de l\u2019immobilier cot\u00e9 en bourse ou de l\u2019immobilier du secteur priv\u00e9? Contrairement \u00e0 l\u2019immobilier du secteur priv\u00e9, les FPI cot\u00e9es en bourse ont une forte corr\u00e9lation, d\u2019environ +0,80 sur une \u00e9chelle de \u20131,0 \u00e0 +1,0 selon Alternatives by Franklin Templeton. [5]<\/a> Contrairement \u00e0 l\u2019immobilier du secteur priv\u00e9, les FPI cot\u00e9es en bourse ont une forte corr\u00e9lation, d\u2019environ +0,80 sur une \u00e9chelle de \u20131,0 \u00e0 +1,0 selon Alternatives by Franklin Templeton avec le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain. Autrement dit, les FPI ont g\u00e9n\u00e9ralement tendance \u00e0 gagner ou \u00e0 perdre de la valeur en m\u00eame temps que le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain, ce qui offre moins d\u2019avantages de diversification lorsqu\u2019elles sont ajout\u00e9es \u00e0 un portefeuille d\u2019actions cot\u00e9es en bourse. \u00c0 l\u2019inverse, le remplacement des FPI cot\u00e9es en bourse par des biens immobiliers du secteur priv\u00e9 devrait profiter \u00e0 l\u2019investisseur, puisque la corr\u00e9lation des FPI priv\u00e9es avec le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain est de -0,28, ce qui offre de meilleurs avantages de diversification. Selon le rapport \u00ab\u00a0Why Real Estate Now\u00a0\u00bb de Hines publi\u00e9 en f\u00e9vrier\u00a02024, pour la p\u00e9riode de 10\u00a0ans termin\u00e9e en d\u00e9cembre\u00a02022, un portefeuille compos\u00e9 de 20\u00a0% de placements directs dans l\u2019immobilier, 50\u00a0% d\u2019actions et 30\u00a0% d\u2019obligations a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 des rendements sup\u00e9rieurs \u00e0 ceux d\u2019un portefeuille compos\u00e9 de 60\u00a0% d\u2019actions et 40\u00a0% d\u2019obligations. Il en a \u00e9t\u00e9 de m\u00eame pour les p\u00e9riodes d\u2019un an, de trois\u00a0ans, de cinq\u00a0ans et de dix ans.[6]<\/a> \u00a0L\u2019immobilier public et priv\u00e9 ont tous deux un r\u00f4le \u00e0 jouer dans un portefeuille, mais la pond\u00e9ration appropri\u00e9e de chacun d\u2019eux d\u00e9pend des objectifs et des besoins de l\u2019investisseur.<\/p>\n

L\u2019IMMOBILIER ET LE PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS INSTITUTIONNELS<\/span><\/h2>\n

Les investisseurs institutionnels obtiennent g\u00e9n\u00e9ralement une exposition au march\u00e9 immobilier de trois\u00a0fa\u00e7ons. Premi\u00e8rement, en achetant des actions immobili\u00e8res, des FPI ou des FNB cot\u00e9s en bourse qui sont facilement accessibles puisqu\u2019ils sont n\u00e9goci\u00e9s sur un march\u00e9 boursier, mais qui sont tributaires de l\u2019humeur du march\u00e9 et soumis au risque idiosyncrasique de la soci\u00e9t\u00e9 immobili\u00e8re sous-jacente. Deuxi\u00e8mement, en souscrivant \u00e0 des fonds immobiliers g\u00e9r\u00e9s par des professionnels qui investissent dans l\u2019immobilier priv\u00e9. Dans ce cas, le gestionnaire de fonds s\u00e9lectionne les biens immobiliers. Troisi\u00e8mement, en investissant directement dans l\u2019immobilier priv\u00e9 ou dans des placements directs dans l\u2019immobilier. \u00a0\u00c0 l\u2019inverse, pour les investisseurs particuliers, les actions, les FPI ou les FNB cot\u00e9s en bourse repr\u00e9sentent le choix le plus courant en raison de leur facilit\u00e9 d\u2019acc\u00e8s et de mise en \u0153uvre. L\u2019immobilier priv\u00e9 leur est souvent inaccessible en raison des montants de placement minimal impos\u00e9s par les gestionnaires de portefeuilles dans le cas d\u2019un placement dans un fonds priv\u00e9 ou du co\u00fbt de propri\u00e9t\u00e9 \u00e9lev\u00e9 dans le cas d\u2019un placement direct.\u00a0 L\u2019immobilier priv\u00e9 est \u00e9galement moins volatil que les march\u00e9s immobiliers publics, car son \u00e9valuation n\u2019est pas influenc\u00e9e \u00e0 court terme par l\u2019humeur du march\u00e9, mais plut\u00f4t par les mesures financi\u00e8res et les mod\u00e8les d\u2019\u00e9valuation utilis\u00e9s par les \u00e9valuateurs tiers agr\u00e9\u00e9s pour \u00e9valuer les biens immobiliers du secteur priv\u00e9.\u00a0\u00c0 plus long terme cependant, les rendements des placements immobiliers publics et priv\u00e9s ont tendance \u00e0 converger, car les rendements de l\u2019immobilier priv\u00e9 accusent un retard par rapport \u00e0 ceux du march\u00e9 des FPI cot\u00e9es en bourse[7]<\/a><\/p>\n

Outre les quatre\u00a0principaux sous-secteurs de l\u2019immobilier, \u00e0 savoir les immeubles de bureaux, de commerces de d\u00e9tail, industriels et r\u00e9sidentiels, l\u2019immobilier est \u00e9galement subdivis\u00e9 en fonction de son \u00e9tape de d\u00e9veloppement ou de son niveau de risque per\u00e7u. Il existe quatre\u00a0grands profils risque-rendement\u00a0: de base, de base plus (base+), \u00e0 valeur ajout\u00e9e et opportuniste. L\u2019immobilier de base pr\u00e9sente g\u00e9n\u00e9ralement un profil risque-rendement attendu plus faible et constitue un placement plus prudent, tandis qu\u2019\u00e0 l\u2019autre extr\u00e9mit\u00e9, le rendement attendu des actifs qui entrent dans le profil opportuniste tend \u00e0 \u00eatre plus \u00e9lev\u00e9 et ces actifs sont consid\u00e9r\u00e9s comme plus risqu\u00e9s. Il s\u2019agit d\u2019un continuum de profils risque-rendement qui s\u2019\u00e9tend du profil de base au profil opportuniste. De plus, le niveau de risque est repr\u00e9sent\u00e9 par les niveaux d\u2019endettement utilis\u00e9s. L\u2019immobilier de base pr\u00e9sente habituellement des niveaux d\u2019endettement plus \u00e9lev\u00e9s (ce qu\u2019on appelle l\u2019\u00ab\u00a0effet de levier\u00a0\u00bb), tandis que le niveau d\u2019endettement ou effet de levier de l\u2019immobilier opportuniste est habituellement plus faible. En effet, les pr\u00eateurs pr\u00eatent plus volontiers de l\u2019argent pour l\u2019immobilier de base, moins risqu\u00e9, et sont moins enclins \u00e0 pr\u00eater pour l\u2019immobilier opportuniste.<\/p>\n

Les actifs immobiliers de base g\u00e9n\u00e8rent habituellement un revenu locatif net constant, car les biens sont plus r\u00e9cents et n\u00e9cessitent moins de d\u00e9penses en immobilisations, leurs locataires sont de grande qualit\u00e9 et leur taux d\u2019occupation plus \u00e9lev\u00e9. \u00c0 l\u2019autre extr\u00e9mit\u00e9, les actifs immobiliers opportunistes productifs de revenus pr\u00e9sentent habituellement des taux d\u2019occupation plus faibles (c.-\u00e0-d. un taux d\u2019inoccupation plus \u00e9lev\u00e9) et un revenu locatif net plus faible, car ces biens font l\u2019objet d\u2019importantes r\u00e9novations ou d\u2019un repositionnement\u00a0\u2013 par exemple, la conversion d\u2019un immeuble de bureaux en complexe r\u00e9sidentiel, la d\u00e9molition d\u2019un ancien b\u00e2timent industriel et l\u2019am\u00e9nagement d\u2019un nouveau b\u00e2timent industriel ou la r\u00e9novation importante d\u2019un bien existant en vue de son repositionnement sur le march\u00e9. Autre exemple d\u2019actif opportuniste\u00a0: un bien comptant tr\u00e8s peu de locataires et n\u00e9cessitant d\u2019importantes am\u00e9liorations. Les nouveaux am\u00e9nagements immobiliers sont \u00e9galement des exemples d\u2019immobilier opportuniste. Les actifs de base+ sont g\u00e9n\u00e9ralement des immeubles de rapport bien lou\u00e9s, dont les immobilisations n\u00e9cessitent peu d\u2019am\u00e9liorations, mais qui sont occup\u00e9s par une base de locataires sous-optimale. L\u2019immobilier \u00e0 valeur ajout\u00e9e comprend les immeubles de rapport dont les immobilisations ont besoin d\u2019am\u00e9liorations plus importantes ou d\u2019une nouvelle strat\u00e9gie de marketing.<\/p>\n

\u00c0 mesure que l\u2019immobilier monte sur l\u2019\u00e9chelle des risques, le rendement provient moins du revenu locatif net et plus des gains en capital sur la cr\u00e9ation de valeur.\u00a0Comme le revenu est impos\u00e9 \u00e0 un taux plus \u00e9lev\u00e9 que les gains en capital, les investisseurs qui recherchent le traitement fiscal accord\u00e9 aux gains en capital auront tendance \u00e0 investir dans les profils de risque plus risqu\u00e9s que sont l\u2019immobilier \u00e0 valeur ajout\u00e9e et l\u2019immobilier opportuniste. En revanche, les gains en capital r\u00e9alis\u00e9s \u00e0 la sortie d\u2019un bien immobilier de base sont g\u00e9n\u00e9ralement peu importants, de sorte que le flux de rendement est davantage ax\u00e9 sur le revenu, qui est g\u00e9n\u00e9ralement impos\u00e9 \u00e0 un taux plus \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n

Il est clair que la question de savoir s\u2019il faut investir ou non dans l\u2019immobilier d\u00e9pend vraiment de l\u2019app\u00e9tit pour le risque de l\u2019investisseur, des possibilit\u00e9s qui s\u2019offrent \u00e0 lui et du type de placement pr\u00e9sent\u00e9. De nombreux facteurs doivent \u00eatre pris en compte pour faire le meilleur choix pour son portefeuille, mais en fin de compte, il est \u00e9vident qu\u2019un placement immobilier bien pens\u00e9 et bien \u00e9tudi\u00e9 peut \u00eatre un bon compl\u00e9ment \u00e0 un portefeuille de placements bien diversifi\u00e9.<\/p>\n

 <\/p>\n

Cet article n\u2019est publi\u00e9 qu\u2019\u00e0 titre d\u2019information et ne doit pas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme un conseil de placement. Il est<\/em> pr\u00e9f\u00e9rable de discuter de votre situation personnelle avec votre conseiller pour obtenir des conseils adapt\u00e9s \u00e0 votre portefeuille.\u00a0<\/em><\/p>\n

[1]<\/a> https:\/\/www.clarionpartners.com\/insights\/private-re-investing-macro-uncertainties<\/a><\/p>\n

[2]<\/a> https:\/\/www.benefitscanada.com\/canadian-investment-review\/alts\/the-evolution-of-alternative-investments\/<\/a><\/p>\n

[3]<\/a> https:\/\/institutional.fidelity.com\/app\/proxy\/content?literatureURL=\/9909125.PDF<\/a><\/p>\n

[4]<\/a> https:\/\/www.cerulli.com\/reports\/us-high-net-worth-and-ultra-high-net-worth-markets-2022<\/a><\/p>\n

[5]<\/a> https:\/\/www.alternativesbyft.com\/why-commercial-estate<\/a><\/p>\n

[6]<\/a> Rapport Hines : \u201cWhy Real Estate Now\u201d. \u00c9mis en f\u00e9vrier 2024.<\/p>\n

[7]<\/a>\u00a0Nareit Real Estate Working for you – 03\/04.2022<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

L\u2019immobilier est souvent consid\u00e9r\u00e9 comme un placement solide qui ne peut que prendre de la valeur, mais peu d\u2019attention est accord\u00e9e \u00e0 ses nombreuses particularit\u00e9s qui peuvent influencer son r\u00e9sultat ou son r\u00f4le dans un portefeuille de placements. Cette cat\u00e9gorie d\u2019actifs peut apporter beaucoup \u00e0 un portefeuille de placements en contribuant \u00e0 sa diversification et constitue souvent une source de rendement qui peut compl\u00e9ter d\u2019autres placements ou strat\u00e9gies du portefeuille. <\/p>\n","protected":false},"featured_media":0,"template":"","insights-type":[1356],"class_list":["post-25377","insights","type-insights","status-publish","hentry","insights-type-planification-de-la-transition-et-de-la-succession"],"acf":[],"yoast_head":"\nPhilosophie de construction de portefeuille\u00a0:\u00a0de l\u2019immobilier pour un portefeuille de placement bien con\u00e7u - Richter<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"L\u2019immobilier est souvent consid\u00e9r\u00e9 comme un placement solide qui ne peut que prendre de la valeur, mais peu d\u2019attention est accord\u00e9e \u00e0 ses nombreuses particularit\u00e9s qui peuvent influencer son r\u00e9sultat ou son r\u00f4le dans un portefeuille de placements.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Philosophie de construction de portefeuille\u00a0:\u00a0de l\u2019immobilier pour un portefeuille de placement bien con\u00e7u - 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