{"id":31739,"date":"2026-08-04T15:41:36","date_gmt":"2026-08-04T13:41:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.richter.ca\/?post_type=insights&p=31739"},"modified":"2026-08-04T16:36:26","modified_gmt":"2026-08-04T14:36:26","slug":"lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026","status":"publish","type":"insights","link":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/nos-reflexions\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\/","title":{"rendered":"Lettre trimestrielle de la cheffe des placements de RFO Capital – T2 2026"},"content":{"rendered":"
\n

Deuxi\u00e8me trimestre\u00a0<\/span>de\u00a0<\/span>2026 | Revue des march\u00e9s mondiaux et du contexte macro\u00e9conomique<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/span><\/h2>\n

Le deuxi\u00e8me trimestre de 2026 a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par l\u2019un des revirements les plus saisissants de l\u2019histoire r\u00e9cente des march\u00e9s. Au d\u00e9but d\u2019avril, les investisseurs se pr\u00e9paraient \u00e0 une longue p\u00e9riode de stagflation. \u00c0 la fin de juin, leurs portefeuilles d\u2019actions avaient atteint des sommets historiques ou s\u2019en approchaient, les titres technologiques avaient repris leur \u00e9lan et le prix du p\u00e9trole \u00e9tait revenu pratiquement \u00e0 son niveau du d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e.\u00a0La rapidit\u00e9 et l\u2019ampleur de ce changement de cap ont surpris de nombreux investisseurs. L\u2019apaisement des tensions au Moyen-Orient, la vigueur des b\u00e9n\u00e9fices li\u00e9s\u00a0au th\u00e8me de\u00a0l\u2019intelligence artificielle et l\u2019\u00e9largissement marqu\u00e9 de la progression boursi\u00e8re \u00e0 un plus grand nombre de secteurs ont largement contribu\u00e9 \u00e0 ce rebond.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Le trimestre a toutefois \u00e9t\u00e9 loin d\u2019\u00eatre simple. Derri\u00e8re les gains, plusieurs tensions importantes persistaient. L\u2019inflation s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e en avril et en mai, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine a connu un changement \u00e0 sa direction dans un contexte de grande incertitude quant \u00e0 la politique mon\u00e9taire, les rendements des obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 long terme ont atteint des sommets in\u00e9gal\u00e9s depuis plusieurs d\u00e9cennies et la confiance des consommateurs est tomb\u00e9e \u00e0 son plus bas niveau jamais enregistr\u00e9. Malgr\u00e9 cela, les march\u00e9s boursiers ont choisi de faire abstraction des difficult\u00e9s \u00e0 court terme, misant sur des perspectives plus favorables \u00e0 moyen terme.\u00a0La grande question pour la deuxi\u00e8me moiti\u00e9 de 2026 sera de savoir si cet optimisme\u00a0est\u00a0justifi\u00e9.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Rendement des march\u00e9s – aper\u00e7u du T2 2026\u00a0<\/span><\/h2>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Indicateur <\/strong><\/td>\nRendement\/Variation <\/strong><\/td>\nContexte<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
S&P 500<\/span>\u00a0<\/span>(<\/span>rendement total<\/span><\/td>\nenviron +15 %<\/span><\/span><\/td>\nMeilleur trimestre depuis le T2 2020; 24 sommets records depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e.<\/span><\/span><\/td>\n<\/tr>\n
Nasdaq-100<\/span><\/span><\/td>\nenviron +21 %<\/span><\/span><\/td>\nDeuxi\u00e8me meilleur rendement trimestriel des 25 derni\u00e8res ann\u00e9es<\/span>.<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
Russell 2000<\/span><\/span><\/td>\n environ +26 %<\/span><\/span><\/td>\nForte progression des soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 petite capitalisation; 10 secteurs sur 11 ont termin\u00e9 le trimestre en hausse<\/span>.<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
TOPIX <\/span><\/span><\/td>\n+14 %<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/td>\nLa faiblesse du yen et l\u2019accentuation de la pente de la courbe des taux ont favoris\u00e9 les exportateurs<\/span>.<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
P\u00e9trole brut Brent, variation au T2<\/span><\/span><\/td>\nde -20 % \u00e0 -21 %<\/span><\/td>\nRecul cumul\u00e9 en avril et en mai; retour pr\u00e8s des niveaux observ\u00e9s avant la guerre<\/span>\u00a0avec l\u2019Iran<\/span>.<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
Rendement maximal des obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 30 ans<\/span><\/span><\/td>\n5,18 %<\/span><\/span><\/td>\nPlus haut niveau depuis 2007; repli \u00e0 environ 5,00 % \u00e0 la fin de mai.<\/span><\/span><\/td>\n<\/tr>\n
Indice PCE de base, donn\u00e9e de mai<\/span><\/span><\/td>\n3,4 %<\/span><\/span><\/td>\nTroisi\u00e8me hausse mensuelle cons\u00e9cutive; la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintient ses taux inchang\u00e9s<\/span>.<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
IPC d\u2019avril, sur 12 mois<\/span><\/span><\/td>\n3,8 %<\/span><\/span><\/td>\nPlus haut niveau depuis mai 2023; l\u2019\u00e9nergie a repr\u00e9sent\u00e9 plus de 40 % de la hausse<\/span>.<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
\u00c9carts de cr\u00e9dit des obligations am\u00e9ricaines \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9<\/span><\/span><\/td>\nenviron 274 points de base<\/span><\/td>\nL\u00e9ger resserrement malgr\u00e9 la volatilit\u00e9 des taux<\/span>.<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
Ratio cours-b\u00e9n\u00e9fice pr\u00e9visionnel du S&P 500<\/span><\/span><\/span><\/span><\/td>\nenviron 20,1\u00a0<\/span>x<\/span><\/span><\/td>\nL\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne sur cinq ans, \u00e9tablie \u00e0 19,9 fois, et \u00e0 la moyenne sur dix ans, \u00e9tablie \u00e0 19,0 fois<\/span>.<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/span><\/span><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

 <\/p>\n

TROIS GRANDS TH\u00c8MES QUI ONT MARQU\u00c9 LE TRIMESTRE<\/span><\/span><\/h2>\n

1)Le retour en force du th\u00e8me de l\u2019intelligence artificielle<\/h3>\n

Le deuxi\u00e8me trimestre a \u00e9t\u00e9 domin\u00e9 par le retour marqu\u00e9\u00a0du th\u00e8me\u00a0de l\u2019intelligence artificielle comme principal moteur des march\u00e9s. Apr\u00e8s un premier trimestre difficile, au cours duquel les craintes entourant les r\u00e9percussions de l\u2019IA sur les mod\u00e8les d\u2019affaires des entreprises de logiciels \u00e9tablies avaient lourdement pes\u00e9 sur les titres technologiques, la saison des r\u00e9sultats d\u2019avril et de mai a dissip\u00e9 une bonne partie du scepticisme. Les r\u00e9sultats des soci\u00e9t\u00e9s du S&P 500 pour le premier trimestre de 2026 ont \u00e9t\u00e9 les plus solides des derni\u00e8res ann\u00e9es : 85 % des entreprises ont d\u00e9pass\u00e9 les attentes des analystes, soit le taux le plus \u00e9lev\u00e9 depuis 2021 et bien au-dessus de la moyenne historique de 73 %.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Les g\u00e9ants am\u00e9ricains de l\u2019infonuagique ont largement aliment\u00e9 cette dynamique. Ensemble, ils ont relev\u00e9 leurs pr\u00e9visions de d\u00e9penses en immobilisations (\u00ab capex \u00bb) pour 2026 \u00e0 un impressionnant total de 700 milliards de dollars am\u00e9ricains, signe que le d\u00e9ploiement des infrastructures li\u00e9es \u00e0 l\u2019intelligence artificielle se poursuit \u00e0 grande \u00e9chelle malgr\u00e9 les perturbations g\u00e9opolitiques en cours. Les r\u00e9actions du march\u00e9 \u00e0 la publication des r\u00e9sultats ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 remarquables : Dell a bondi de 32,8 % le jour de ses r\u00e9sultats, sa meilleure s\u00e9ance en Bourse \u00e0 ce jour,\u00a0Snowflake\u00a0a progress\u00e9 de plus de 36 % et HPE de pr\u00e8s de 20 %. \u00c0 lui seul, le secteur des technologies a gagn\u00e9 16 % en mai et regroupait les dix titres les plus performants du S&P 500 durant le mois.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Surtout, ce qui avait commenc\u00e9 comme un rebond concentr\u00e9 dans le secteur technologique s’est progressivement \u00e9tendu \u00e0 l’ensemble du march\u00e9. \u00c0 la fin du trimestre, les indices des soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 petite et \u00e0 tr\u00e8s petite capitalisation, les indices \u00e9quipond\u00e9r\u00e9s et les indices ax\u00e9s sur les titres de valeur avaient tous atteint de nouveaux sommets. Depuis le d\u00e9but du conflit avec l’Iran, les pr\u00e9visions de croissance des b\u00e9n\u00e9fices des march\u00e9s boursiers mondiaux ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9es \u00e0 la hausse de 11 points de pourcentage, pour atteindre 27,6 %, le secteur des technologies de l’information \u00e9tant celui qui a connu la plus forte r\u00e9vision. Les pr\u00e9visions de croissance des b\u00e9n\u00e9fices du S&P 500 pour le deuxi\u00e8me trimestre de 2026 sont pass\u00e9es de 18,8 % \u00e0 la fin du premier trimestre \u00e0 23,1 % \u00e0 la cl\u00f4ture du deuxi\u00e8me trimestre. Les attentes \u00e0 l’\u00e9gard de la croissance des revenus ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 revues \u00e0 la hausse, \u00e0 12,3 %, ce qui repr\u00e9senterait le rythme de croissance le plus \u00e9lev\u00e9 depuis le deuxi\u00e8me trimestre de 2022.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

2) Apaisement au Moyen-Orient et repli du p\u00e9trole<\/h3>\n

Le march\u00e9 p\u00e9trolier a connu le revirement le plus spectaculaire du trimestre. Apr\u00e8s avoir d\u00e9pass\u00e9 118 \u00e0 120 $ US le baril \u00e0 la fin d\u2019avril, un niveau qui n\u2019avait pas \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 depuis 2022, le Brent a recul\u00e9 de 19,3 % en avril, puis de 20,8 % en mai, pour terminer le mois \u00e0 92,05 $ US le baril. \u00c0 la fin du trimestre, le prix \u00e9tait pratiquement revenu \u00e0 son niveau d\u2019avant-guerre, apr\u00e8s avoir connu une variation de plus de 70 % en l\u2019espace de trois mois.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Les progr\u00e8s r\u00e9alis\u00e9s dans les n\u00e9gociations de cessez-le-feu entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont largement contribu\u00e9 \u00e0 ce retournement. En mai, un cadre reposant sur un protocole d\u2019entente de 60 jours a commenc\u00e9 \u00e0 para\u00eetre cr\u00e9dible, m\u00eame si le d\u00e9troit d\u2019Ormuz est demeur\u00e9 pratiquement ferm\u00e9 pendant tout le mois et que les frappes men\u00e9es par les deux camps \u00e0 la fin de mai ont rappel\u00e9 la fragilit\u00e9 du processus. \u00c0 la fin de juin, la conclusion d\u2019un cessez-le-feu a permis la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit, \u00e9cartant ainsi la menace la plus imm\u00e9diate qui pesait sur l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial. La rapidit\u00e9 avec laquelle les prix de l\u2019\u00e9nergie ont recul\u00e9 apr\u00e8s avoir atteint un sommet laisse croire que la hausse observ\u00e9e au premier trimestre \u00e9tait en grande partie attribuable \u00e0 une prime de crainte et non uniquement \u00e0 une r\u00e9elle perturbation de l\u2019offre.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Les r\u00e9percussions sur les march\u00e9s dans leur ensemble ont \u00e9t\u00e9 consid\u00e9rables. Le recul du prix du p\u00e9trole vers la fin du trimestre a att\u00e9nu\u00e9 les pressions inflationnistes \u00e0 court terme, r\u00e9duit la pression sur les rendements des obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 long terme et am\u00e9lior\u00e9 les perspectives de marge des secteurs \u00e0 forte consommation d\u2019\u00e9nergie. Il a \u00e9galement fait dispara\u00eetre la principale prime de risque g\u00e9opolitique int\u00e9gr\u00e9e aux valorisations boursi\u00e8res depuis f\u00e9vrier.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

3) Une nouvelle pr\u00e9sidence \u00e0 la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et le d\u00e9bat sur l\u2019orientation de la politique mon\u00e9taire<\/h3>\n

Le trimestre a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par un important changement \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (\u00ab Fed \u00bb). Kevin Warsh a \u00e9t\u00e9 confirm\u00e9 au poste de pr\u00e9sident par la plus faible majorit\u00e9 de l\u2019histoire moderne de l\u2019institution. Partisan d\u00e9clar\u00e9 d\u2019une baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et critique assum\u00e9 de la banque centrale qu\u2019il dirige d\u00e9sormais, il a pris les r\u00eanes d\u2019un comit\u00e9 profond\u00e9ment divis\u00e9, au moment m\u00eame o\u00f9 les march\u00e9s r\u00e9clamaient davantage de clart\u00e9. Lors de la derni\u00e8re r\u00e9union du FOMC pr\u00e9sid\u00e9e par Jay Powell, les taux ont \u00e9t\u00e9 maintenus inchang\u00e9s, mais quatre membres se sont oppos\u00e9s \u00e0 la d\u00e9cision, un nombre de dissidences jamais vu depuis 1992.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00c0 sa premi\u00e8re r\u00e9union \u00e0 titre de pr\u00e9sident, Kevin Warsh a adopt\u00e9 un ton qui a surpris les march\u00e9s. Ferme \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019inflation, il s\u2019est gard\u00e9 de laisser entendre que la prochaine d\u00e9cision serait une baisse de taux. L\u2019indice de base des d\u00e9penses de consommation personnelle, la mesure d\u2019inflation privil\u00e9gi\u00e9e par la Fed, a augment\u00e9 pour un troisi\u00e8me mois cons\u00e9cutif pour atteindre 3,4 % en mai. L\u2019IPC avait pour\u00a0sa part grimp\u00e9\u00a0\u00e0 3,8 % en avril, son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis mai 2023, l\u2019\u00e9nergie ayant contribu\u00e9 \u00e0 plus de 40 % de la hausse. Dans ce contexte, la marge de man\u0153uvre pour assouplir la politique mon\u00e9taire \u00e9tait limit\u00e9e. Alors que les march\u00e9s anticipaient deux ou trois baisses de taux en 2026 au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, le d\u00e9bat portait plut\u00f4t, \u00e0 la fin du deuxi\u00e8me trimestre, sur la possibilit\u00e9 que la prochaine d\u00e9cision soit une hausse. Les march\u00e9s \u00e0 terme ont m\u00eame bri\u00e8vement \u00e9valu\u00e9 \u00e0 presque z\u00e9ro la probabilit\u00e9 d\u2019une r\u00e9duction des taux avant la fin de l\u2019ann\u00e9e.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Le ton ferme adopt\u00e9 par le FOMC dans son communiqu\u00e9 de juin a eu un effet marqu\u00e9 sur le dollar am\u00e9ricain. Apr\u00e8s avoir \u00e9volu\u00e9 dans une fourchette \u00e9troite pendant 12 mois, la devise s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9e au point o\u00f9 plusieurs analystes techniques y ont vu le d\u00e9but possible d\u2019une tendance haussi\u00e8re durable. Si cette vigueur se maintient, elle pourrait peser sensiblement sur les actifs des march\u00e9s \u00e9mergents et sur les b\u00e9n\u00e9fices des multinationales au cours de la deuxi\u00e8me moiti\u00e9 de l\u2019ann\u00e9e.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

\"""\"<\/p>\n

L<\/span>E\u00a0<\/span>CONTEXTE\u00a0<\/span>MACRO<\/span>\u00c9<\/span>CONOMI<\/span>QUE<\/span><\/span><\/h2>\n

1) Croissance<\/h3>\n

\u00c0 l\u2019aube du deuxi\u00e8me trimestre, le FMI et les principaux pr\u00e9visionnistes continuaient d\u2019anticiper une croissance mondiale solide, mais in\u00e9gale d\u2019une r\u00e9gion \u00e0 l\u2019autre. Pour 2026, la croissance r\u00e9elle \u00e9tait estim\u00e9e \u00e0 1,8 % dans les \u00e9conomies d\u00e9velopp\u00e9es et \u00e0 4,4 % dans les \u00e9conomies \u00e9mergentes. L\u2019Asie \u00e9mergente continuait notamment de profiter de la demande li\u00e9e \u00e0 l\u2019intelligence artificielle. L\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine a fait preuve de r\u00e9silience malgr\u00e9 le choc \u00e9nerg\u00e9tique. Les d\u00e9penses de consommation\u00a0sont demeur\u00e9es soutenues gr\u00e2ce aux m\u00e9nages \u00e0 revenu \u00e9lev\u00e9, tandis que les m\u00e9nages \u00e0 plus faible revenu ont continu\u00e9 de subir d\u2019importantes pressions. Cette reprise \u00e0 deux vitesses, souvent qualifi\u00e9e de reprise en K, caract\u00e9rise l\u2019\u00e9conomie depuis la pand\u00e9mie.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

La vigueur des b\u00e9n\u00e9fices des entreprises au premier trimestre de 2026 a constitu\u00e9 l\u2019une des bonnes surprises du trimestre et un indicateur encourageant de la sant\u00e9 sous-jacente de l\u2019\u00e9conomie. La croissance des revenus a atteint 9,2 % et celle des b\u00e9n\u00e9fices, 13,6 %, dans les deux cas au-del\u00e0 des attentes. Ces r\u00e9sultats ont renforc\u00e9 la confiance envers la capacit\u00e9 de production des entreprises am\u00e9ricaines. Pour la suite, les principaux risques qui p\u00e8sent sur la croissance sont le maintien de co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques \u00e9lev\u00e9s, qui freinerait les d\u00e9penses des consommateurs et comprimerait les marges des entreprises, ainsi que le resserrement des conditions financi\u00e8res provoqu\u00e9 par la hausse des taux \u00e0 long terme, qui pourrait ralentir l\u2019investissement.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

2) Inflation<\/h3>\n

L\u2019inflation\u00a0a \u00e9t\u00e9 la variable macro\u00e9conomique la plus complexe et la plus d\u00e9terminante du trimestre. Son \u00e9volution en avril et en mai a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9occupante. L\u2019IPC global a atteint 3,8 % sur 12 mois en avril, son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis mai 2023. L\u2019\u00e9nergie a repr\u00e9sent\u00e9 plus de 40 % de la hausse mensuelle, tandis que le prix de l\u2019essence a augment\u00e9 de plus de 28 % sur un an. L\u2019indice de base des d\u00e9penses de consommation personnelle a progress\u00e9 pendant trois mois cons\u00e9cutifs pour atteindre 3,4 %. Pour la premi\u00e8re fois en trois ans, l\u2019inflation a d\u00e9pass\u00e9 la croissance des salaires, entra\u00eenant une baisse du salaire horaire r\u00e9el moyen. Le taux d\u2019\u00e9pargne des particuliers a pour\u00a0sa part recul\u00e9\u00a0\u00e0 2,6 %, son plus bas niveau depuis le milieu de 2022.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

La chute de la confiance des consommateurs a \u00e9galement retenu l\u2019attention. L\u2019indice de confiance de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan est tomb\u00e9 \u00e0 44,8 en mai, le niveau le plus faible depuis la cr\u00e9ation de l\u2019enqu\u00eate en 1952, sous le creux atteint au milieu de 2022. Selon la direction de l\u2019enqu\u00eate, cette d\u00e9t\u00e9rioration s\u2019explique par la persistance des prix \u00e9lev\u00e9s de l\u2019essence et par les inqui\u00e9tudes plus g\u00e9n\u00e9rales entourant le co\u00fbt de la vie. Les attentes d\u2019inflation pour l\u2019ann\u00e9e \u00e0 venir ont ainsi grimp\u00e9 \u00e0 4,8 %. Les d\u00e9cideurs ne peuvent faire abstraction d\u2019un tel niveau, qui pourrait en grande partie expliquer le ton ferme adopt\u00e9 par le pr\u00e9sident Warsh lors de la r\u00e9union du FOMC en juin.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Le cessez-le-feu et le recul du prix du p\u00e9trole en juin pourraient contribuer \u00e0 ralentir l\u2019inflation au cours de la deuxi\u00e8me moiti\u00e9 de l\u2019ann\u00e9e. Toutefois, la persistance des co\u00fbts du logement, de l\u2019inflation dans les services et des pressions salariales laisse croire que le retour \u00e0 la cible de 2 % prendra encore plusieurs ann\u00e9es.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

3) March\u00e9 du travail<\/h3>\n

Les donn\u00e9es du deuxi\u00e8me trimestre montrent un march\u00e9 du travail globalement r\u00e9silient. La cr\u00e9ation d\u2019emplois dans le secteur priv\u00e9 est demeur\u00e9e solide et le taux de ch\u00f4mage stable \u00e0 4,3 %. Toutefois, la croissance du salaire horaire moyen de l\u2019ensemble des travailleurs n\u2019a atteint que 3,5 % en mai, soit la deuxi\u00e8me plus faible hausse en cinq ans. Cette mod\u00e9ration est positive pour les perspectives d\u2019inflation, mais pr\u00e9occupante pour le pouvoir d\u2019achat dans un contexte de prix \u00e9lev\u00e9s. Les salaires r\u00e9els ayant bri\u00e8vement recul\u00e9 en avril, les m\u00e9nages \u00e0 faible revenu ont \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement touch\u00e9s, comme en t\u00e9moigne la hausse continue des taux de d\u00e9faillance observ\u00e9e au premier trimestre.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

4) Titres \u00e0 revenu fixe et cr\u00e9dit<\/h3>\n

Le march\u00e9 obligataire a \u00e9t\u00e9 le plus volatil du trimestre. Le rendement des obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 30 ans a atteint 5,18 % le 19 mai, son plus haut niveau en pr\u00e8s de 19 ans, alors que les craintes d\u2019un choc \u00e9nerg\u00e9tique prolong\u00e9 et d\u2019une d\u00e9t\u00e9rioration des finances publiques faisaient grimper la prime de terme. Il est ensuite redescendu vers 5 % \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations de cessez-le-feu progressaient et que les prix du p\u00e9trole reculaient. Le rendement des obligations du Tr\u00e9sor \u00e0 10 ans a termin\u00e9 le mois de mai presque inchang\u00e9, malgr\u00e9 d\u2019importantes fluctuations au cours du trimestre. En juin, la Banque du Japon a relev\u00e9 son taux directeur \u00e0 1 %, comme pr\u00e9vu. La forte croissance des salaires et l\u2019inflation des prix \u00e0 la production de 6,3 % sur un an ont maintenu son orientation restrictive.\u00a0\u00c0 la fin du trimestre, le taux de rendement des obligations d\u2019\u00c9tat japonaises\u00a0\u00e0 10 ans avait atteint 2,7 %, tandis que celles-ci avaient enregistr\u00e9 un rendement de -1,3 % sur la p\u00e9riode.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Sur les march\u00e9s du cr\u00e9dit, le contraste entre la volatilit\u00e9 des taux et la stabilit\u00e9 des \u00e9carts \u00e9tait frappant. Les \u00e9carts des obligations \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9 se sont l\u00e9g\u00e8rement resserr\u00e9s, \u00e0 environ 274 points de base, malgr\u00e9 un bref \u00e9largissement lors de la hausse des rendements du 19 mai. Ceux des obligations de qualit\u00e9 sup\u00e9rieure sont demeur\u00e9s pr\u00e8s du bas de leur fourchette des derni\u00e8res d\u00e9cennies. La vigueur des b\u00e9n\u00e9fices, les faibles attentes de d\u00e9faillance et la demande soutenue pour les placements \u00e0 revenu ont maintenu les \u00e9carts \u00e0 de bas niveaux, malgr\u00e9 les mouvements marqu\u00e9s de la courbe des taux sans risque. \u00c0 ces niveaux, la protection demeure toutefois limit\u00e9e si les perspectives de croissance se d\u00e9t\u00e9riorent.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

5) Activit\u00e9 sur les march\u00e9s financiers<\/h3>\n

L\u2019entr\u00e9e en Bourse r\u00e9ussie de SpaceX en juin a \u00e9t\u00e9 l\u2019un des faits marquants du trimestre. D\u00e9crite comme le plus important premier appel public \u00e0 l\u2019\u00e9pargne de l\u2019histoire, l\u2019op\u00e9ration a \u00e9t\u00e9 absorb\u00e9e relativement facilement, t\u00e9moignant de l\u2019app\u00e9tit des investisseurs pour le risque malgr\u00e9 l\u2019incertitude macro\u00e9conomique. D\u2019autres premiers appels publics \u00e0 l\u2019\u00e9pargne dans les secteurs de la technologie et de l\u2019intelligence artificielle sont attendus d\u2019ici la fin de 2026. Ils mettront \u00e0 l\u2019\u00e9preuve la capacit\u00e9 du march\u00e9 \u00e0 absorber de nouvelles \u00e9missions tout en maintenant\u00a0le th\u00e8me de\u00a0l\u2019intelligence artificielle au c\u0153ur des pr\u00e9occupations des investisseurs.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

POSITIONNEMENT DES PORTEFEUILLES ET PERSPECTIVES<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/span><\/h2>\n

Le trimestre a profond\u00e9ment red\u00e9fini le contexte d\u2019investissement. \u00c0 l\u2019approche de la deuxi\u00e8me moiti\u00e9 de l\u2019ann\u00e9e, nos principales convictions sont les suivantes :<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    \n
  • Le cycle de d\u00e9penses en immobilisations li\u00e9es \u00e0 l\u2019intelligence artificielle est bien r\u00e9el et n\u2019en est encore qu\u2019\u00e0 ses d\u00e9buts.<\/span><\/b>\u00a0Les engagements de 700 milliards de dollars am\u00e9ricains annonc\u00e9s par les g\u00e9ants de l\u2019infonuagique ne sont pas n\u00e9gligeables. \u00c0 notre avis, ils t\u00e9moignent d\u2019une r\u00e9orientation structurelle des capitaux \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale vers les infrastructures d\u2019intelligence artificielle. Les r\u00e9sultats du premier trimestre ont confort\u00e9 cette th\u00e8se.<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  • L\u2019\u00e9largissement de la hausse est encourageant, mais le risque de concentration refait surface.\u00a0<\/span><\/b>La participation plus \u00e9tendue des diff\u00e9rents segments du march\u00e9 \u00e0 la progression du deuxi\u00e8me trimestre constituait un signal particuli\u00e8rement positif. \u00c0 la fin du trimestre, toutefois, les premiers signes d\u2019un resserrement du leadership autour des titres technologiques li\u00e9s \u00e0 l\u2019intelligence artificielle commen\u00e7aient \u00e0 appara\u00eetre. Le recul d\u2019environ 1 % du S&P 500 en juin, attribuable aux craintes que la progression des titres li\u00e9s \u00e0 l\u2019IA ait devanc\u00e9 les donn\u00e9es fondamentales \u00e0 court terme, rappelle que des corrections ponctuelles demeurent tout \u00e0 fait possibles dans un march\u00e9 qui poursuit n\u00e9anmoins sa progression.<\/span><\/li>\n
  • Le risque li\u00e9 \u00e0 la sensibilit\u00e9 aux taux exige une gestion prudente.<\/span><\/b>\u00a0Le rendement des obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 30 ans, qui a atteint 5,18 % en mai, constituait un v\u00e9ritable signal, et non une simple donn\u00e9e ponctuelle. Alors que l\u2019orientation de la politique mon\u00e9taire demeure incertaine sous la nouvelle direction de la Fed, que les d\u00e9ficits budg\u00e9taires se creusent et que l\u2019inflation reste sup\u00e9rieure \u00e0 la cible, les arguments en faveur d\u2019un allongement marqu\u00e9 de l\u2019\u00e9ch\u00e9ance des portefeuilles obligataires demeurent peu convaincants.<\/span><\/li>\n
  • Le cessez-le-feu repr\u00e9sente une avanc\u00e9e, mais ne r\u00e8gle pas la situation.<\/span><\/b>\u00a0L\u2019apaisement des tensions au Moyen-Orient a permis d\u2019\u00e9carter le risque extr\u00eame le plus imm\u00e9diat de nos perspectives. Le d\u00e9troit d\u2019Ormuz est toutefois demeur\u00e9 pratiquement ferm\u00e9 pendant tout le mois de mai, et les frappes men\u00e9es par les deux camps \u00e0 la fin du mois ont rappel\u00e9 \u00e0 quel point le processus de paix reste fragile.<\/span><\/li>\n
  • Les actions internationales offrent une valeur relative int\u00e9ressante.\u00a0<\/span><\/b>Alors que le S&P 500 se n\u00e9gocie \u00e0 environ 20,1 fois les b\u00e9n\u00e9fices pr\u00e9visionnels et que le TOPIX a progress\u00e9 de 14 % au cours du trimestre, une exposition s\u00e9lective aux march\u00e9s internationaux demeure attrayante. Les actions europ\u00e9ennes ont profit\u00e9 de l\u2019apaisement des tensions au Moyen-Orient et de la r\u00e9silience de la confiance \u00e9conomique, tandis que l\u2019indice PMI manufacturier de la zone euro s\u2019est maintenu au-dessus de 50. Les actions des march\u00e9s \u00e9mergents, particuli\u00e8rement en Asie, m\u00e9ritent \u00e9galement l\u2019attention compte tenu du soutien structurel que leur procure la demande li\u00e9e \u00e0 l\u2019intelligence artificielle. La vigueur du dollar am\u00e9ricain et la d\u00e9pendance aux importations d\u2019\u00e9nergie demeurent toutefois des risques importants \u00e0 surveiller.<\/span><\/li>\n
  • La fragilit\u00e9 des consommateurs est sous-estim\u00e9e.<\/span><\/b>\u00a0\u00c0 notre avis, le recul de l\u2019indice de confiance de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan \u00e0 44,8, un creux historique, ne saurait \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une donn\u00e9e anodine. Alors que les salaires r\u00e9els ont bri\u00e8vement recul\u00e9, que le taux d\u2019\u00e9pargne se situe \u00e0 son plus bas niveau depuis plusieurs ann\u00e9es et que les taux de d\u00e9faillance demeurent \u00e9lev\u00e9s, la situation financi\u00e8re des consommateurs dans leur ensemble est plus fragile que ne le laisse croire la performance des march\u00e9s boursiers.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n

     <\/p>\n

    MOT DE LA FIN\u00a0<\/span><\/h2>\n

    Le dernier trimestre a une fois de plus d\u00e9montr\u00e9 que les d\u00e9cisions de placement les plus importantes sont rarement prises lorsque la situation semble parfaitement claire. Les investisseurs qui ont maintenu leur exposition aux infrastructures d\u2019intelligence artificielle malgr\u00e9 les perturbations du premier trimestre, conserv\u00e9 leurs positions en actions alors que la probabilit\u00e9 d\u2019une r\u00e9cession \u00e9tait \u00e9valu\u00e9e \u00e0 37 % et compris que le conflit au Moyen-Orient, malgr\u00e9 sa gravit\u00e9, ne deviendrait probablement pas une caract\u00e9ristique permanente du contexte mondial ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9compens\u00e9s par l\u2019un des meilleurs rendements trimestriels des derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    La deuxi\u00e8me moiti\u00e9 de l\u2019ann\u00e9e s\u2019annonce n\u00e9anmoins complexe. L\u2019inflation n\u2019est pas encore ma\u00eetris\u00e9e. L\u2019orientation que prendra la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sous sa nouvelle direction demeure incertaine. Bien que la situation g\u00e9opolitique se soit am\u00e9lior\u00e9e \u00e0 la fin du deuxi\u00e8me trimestre, elle reste irr\u00e9solue. Enfin, m\u00eame si la croissance des b\u00e9n\u00e9fices soutient les valorisations boursi\u00e8res, celles-ci laissent peu de marge en cas de d\u00e9ception.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    Dans ce contexte, notre philosophie demeure inchang\u00e9e : privil\u00e9gier une diversification rigoureuse dans la construction des portefeuilles. Les march\u00e9s continueront de nous r\u00e9server des surprises. Notre objectif est de veiller \u00e0 ce que les portefeuilles soient positionn\u00e9s de mani\u00e8re \u00e0 bien les absorber.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    Comme toujours, nous demeurons disponibles pour discuter en d\u00e9tail du positionnement de votre portefeuille et de nos perspectives.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    \u00a0<\/span><\/p>\n

    Anik Lanthier
    \nCheffe des placements, RFO Capital<\/span>
    \nJuillet 2026<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

     <\/p>\n

     <\/p>\n

    \u00a0<\/span><\/p>\n

    La pr\u00e9sente lettre est fournie uniquement \u00e0 titre informatif et ne constitue ni un conseil en placement ni une recommandation \u00e0 l\u2019intention d\u2019un investisseur donn\u00e9 relativement \u00e0 un titre, \u00e0 une strat\u00e9gie ou \u00e0 une approche de placement en particulier. La pr\u00e9sente lettre est fournie uniquement \u00e0 titre informatif et ne constitue pas un conseil en placement.<\/em>Les points de vue, opinions, attentes et perspectives exprim\u00e9s aux pr\u00e9sentes sont ceux de RFO Capital Inc. \u00e0 la date de publication et peuvent \u00eatre modifi\u00e9s sans pr\u00e9avis. RFO Capital Inc. n\u2019assume aucune obligation de les mettre \u00e0 jour.<\/em>Tout \u00e9nonc\u00e9 prospectif est assujetti \u00e0 des risques et \u00e0 des incertitudes, et les r\u00e9sultats r\u00e9els pourraient diff\u00e9rer sensiblement de ceux qui y sont pr\u00e9sent\u00e9s. Toutes les donn\u00e9es de march\u00e9 mentionn\u00e9es refl\u00e8tent les renseignements accessibles au public en date du 30 juin 2026.<\/em>Les donn\u00e9es de march\u00e9 et les autres renseignements ont \u00e9t\u00e9 obtenus aupr\u00e8s de sources jug\u00e9es fiables, mais leur exactitude et leur exhaustivit\u00e9 ne peuvent \u00eatre garanties. Les rendements pass\u00e9s ne sont pas garants des r\u00e9sultats futurs.<\/em><\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"featured_media":30102,"template":"","insights-type":[],"class_list":["post-31739","insights","type-insights","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"acf":[],"yoast_head":"\nLettre trimestrielle de la cheffe des placements de RFO Capital - T2 2026 - Richter<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"RFO Capital analyse le T2 2026 : rebond des march\u00e9s, IA, inflation, taux, p\u00e9trole et perspectives pour les investisseurs fortun\u00e9s.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Lettre trimestrielle de la cheffe des placements de RFO Capital - T2 2026 - Richter\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"RFO Capital analyse le T2 2026 : rebond des march\u00e9s, IA, inflation, taux, p\u00e9trole et perspectives pour les investisseurs fortun\u00e9s.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/nos-reflexions\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Richter\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/Richtercanada\/\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-08-04T14:36:26+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/cdn.richter.ca\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/anik_lanthiel_site-web-740-x-640-px.webp\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"740\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"640\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/webp\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@richtercanada\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.richter.ca\\\/fr\\\/nos-reflexions\\\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.richter.ca\\\/fr\\\/nos-reflexions\\\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\\\/\",\"name\":\"Lettre trimestrielle de la cheffe des placements de RFO Capital - T2 2026 - Richter\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.www.richter.ca\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.richter.ca\\\/fr\\\/nos-reflexions\\\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.richter.ca\\\/fr\\\/nos-reflexions\\\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/cdn.richter.ca\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2024\\\/01\\\/anik_lanthiel_site-web-740-x-640-px.webp\",\"datePublished\":\"2026-08-04T13:41:36+00:00\",\"dateModified\":\"2026-08-04T14:36:26+00:00\",\"description\":\"RFO Capital analyse le T2 2026 : rebond des march\u00e9s, IA, inflation, taux, p\u00e9trole et perspectives pour les investisseurs fortun\u00e9s.\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.richter.ca\\\/fr\\\/nos-reflexions\\\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/www.richter.ca\\\/fr\\\/nos-reflexions\\\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.richter.ca\\\/fr\\\/nos-reflexions\\\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/cdn.richter.ca\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2024\\\/01\\\/anik_lanthiel_site-web-740-x-640-px.webp\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/cdn.richter.ca\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2024\\\/01\\\/anik_lanthiel_site-web-740-x-640-px.webp\",\"width\":740,\"height\":640,\"caption\":\"Anik Lanthier\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.richter.ca\\\/fr\\\/nos-reflexions\\\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Richter\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.richter.ca\\\/fr\\\/accueil\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Insights\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.www.richter.ca\\\/fr\\\/nos-reflexions\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":3,\"name\":\"Lettre trimestrielle de la cheffe des placements de RFO Capital – T2 2026\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.www.richter.ca\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.www.richter.ca\\\/\",\"name\":\"Richter\",\"description\":\"Un site utilisant WordPress\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.www.richter.ca\\\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/www.www.richter.ca\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"fr-FR\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.www.richter.ca\\\/#organization\",\"name\":\"Richter\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.www.richter.ca\\\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.www.richter.ca\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/cdn.richter.ca\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2018\\\/08\\\/logo.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/cdn.richter.ca\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2018\\\/08\\\/logo.png\",\"width\":128,\"height\":24,\"caption\":\"Richter\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.www.richter.ca\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\"},\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/www.facebook.com\\\/Richtercanada\\\/\",\"https:\\\/\\\/x.com\\\/richtercanada\",\"https:\\\/\\\/www.instagram.com\\\/richtercanada\",\"https:\\\/\\\/www.linkedin.com\\\/company\\\/richter\\\/?trk=hb_tab_compy_id_255303\"],\"address\":[{\"@type\":\"PostalAddress\",\"addressLocality\":\"Montreal, QC, Canada\",\"postalCode\":\"H3A 0G6\",\"streetAddress\":\"1981 McGill College, #1100 The Richter Tower\"},{\"@type\":\"PostalAddress\",\"addressLocality\":\"Toronto, ON, Canada\",\"postalCode\":\"M5J 2T3\",\"streetAddress\":\"181 Bay St. #3510 Bay Wellington Tower\"},{\"@type\":\"PostalAddress\",\"addressLocality\":\"Chicago, IL, United States\",\"postalCode\":\"60606\",\"streetAddress\":\"200 South Wacker, #3100\"}],\"contactPoint\":[{\"@type\":\"ContactPoint\",\"telephone\":\"+1-514-934-3400\",\"contactType\":\"Montreal office\"},{\"@type\":\"ContactPoint\",\"telephone\":\"+1-416-488-2345\",\"contactType\":\"Toronto office\"},{\"@type\":\"ContactPoint\",\"telephone\":\"+1-312-828-0800\",\"contactType\":\"Chicago office\"}]}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Lettre trimestrielle de la cheffe des placements de RFO Capital - T2 2026 - Richter","description":"RFO Capital analyse le T2 2026 : rebond des march\u00e9s, IA, inflation, taux, p\u00e9trole et perspectives pour les investisseurs fortun\u00e9s.","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"og_locale":"fr_FR","og_type":"article","og_title":"Lettre trimestrielle de la cheffe des placements de RFO Capital - T2 2026 - Richter","og_description":"RFO Capital analyse le T2 2026 : rebond des march\u00e9s, IA, inflation, taux, p\u00e9trole et perspectives pour les investisseurs fortun\u00e9s.","og_url":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/nos-reflexions\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\/","og_site_name":"Richter","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/Richtercanada\/","article_modified_time":"2026-08-04T14:36:26+00:00","og_image":[{"width":740,"height":640,"url":"https:\/\/cdn.richter.ca\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/anik_lanthiel_site-web-740-x-640-px.webp","type":"image\/webp"}],"twitter_card":"summary_large_image","twitter_site":"@richtercanada","schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/nos-reflexions\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\/","url":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/nos-reflexions\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\/","name":"Lettre trimestrielle de la cheffe des placements de RFO Capital - T2 2026 - Richter","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.www.richter.ca\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/nos-reflexions\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/nos-reflexions\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/cdn.richter.ca\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/anik_lanthiel_site-web-740-x-640-px.webp","datePublished":"2026-08-04T13:41:36+00:00","dateModified":"2026-08-04T14:36:26+00:00","description":"RFO Capital analyse le T2 2026 : rebond des march\u00e9s, IA, inflation, taux, p\u00e9trole et perspectives pour les investisseurs fortun\u00e9s.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/nos-reflexions\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\/#breadcrumb"},"inLanguage":"fr-FR","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/www.richter.ca\/fr\/nos-reflexions\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-FR","@id":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/nos-reflexions\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\/#primaryimage","url":"https:\/\/cdn.richter.ca\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/anik_lanthiel_site-web-740-x-640-px.webp","contentUrl":"https:\/\/cdn.richter.ca\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/anik_lanthiel_site-web-740-x-640-px.webp","width":740,"height":640,"caption":"Anik Lanthier"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/nos-reflexions\/lettre-trimestrielle-de-la-cheffe-des-placements-de-rfo-capital-t2-2026\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Richter","item":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/accueil\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Insights","item":"https:\/\/www.www.richter.ca\/fr\/nos-reflexions\/"},{"@type":"ListItem","position":3,"name":"Lettre trimestrielle de la cheffe des placements de RFO Capital – T2 2026"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/www.www.richter.ca\/#website","url":"https:\/\/www.www.richter.ca\/","name":"Richter","description":"Un site utilisant WordPress","publisher":{"@id":"https:\/\/www.www.richter.ca\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/www.www.richter.ca\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"fr-FR"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/www.www.richter.ca\/#organization","name":"Richter","url":"https:\/\/www.www.richter.ca\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-FR","@id":"https:\/\/www.www.richter.ca\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/cdn.richter.ca\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/logo.png","contentUrl":"https:\/\/cdn.richter.ca\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/logo.png","width":128,"height":24,"caption":"Richter"},"image":{"@id":"https:\/\/www.www.richter.ca\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/Richtercanada\/","https:\/\/x.com\/richtercanada","https:\/\/www.instagram.com\/richtercanada","https:\/\/www.linkedin.com\/company\/richter\/?trk=hb_tab_compy_id_255303"],"address":[{"@type":"PostalAddress","addressLocality":"Montreal, QC, Canada","postalCode":"H3A 0G6","streetAddress":"1981 McGill College, #1100 The Richter Tower"},{"@type":"PostalAddress","addressLocality":"Toronto, ON, Canada","postalCode":"M5J 2T3","streetAddress":"181 Bay St. #3510 Bay Wellington Tower"},{"@type":"PostalAddress","addressLocality":"Chicago, IL, United States","postalCode":"60606","streetAddress":"200 South Wacker, #3100"}],"contactPoint":[{"@type":"ContactPoint","telephone":"+1-514-934-3400","contactType":"Montreal office"},{"@type":"ContactPoint","telephone":"+1-416-488-2345","contactType":"Toronto office"},{"@type":"ContactPoint","telephone":"+1-312-828-0800","contactType":"Chicago office"}]}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/insights\/31739","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/insights"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/insights"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/30102"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=31739"}],"wp:term":[{"taxonomy":"insights-type","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.richter.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/insights-type?post=31739"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}