Ligne du temps économique : Qu’est-ce qui était connu ou connaissable et comment le marché s’est-il exprimé?

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La ligne du temps économique de Richter met en relation les événements locaux et mondiaux avec la volatilité des marchés boursiers (S&P 500) et du crédit (écart entre les obligations d’entreprises notées BBB et les bons du Trésor américain).

Après la forte baisse des marchés au premier trimestre 2025 et le rebond marqué du deuxième trimestre, soutenu par l’évolution du sentiment lié au commerce international, les actions américaines ont poursuivi leur ascension au troisième trimestre. Le S&P 500 a augmenté de 8,1 %, atteignant de nouveaux sommets. Ce rallye a été alimenté par une baisse des taux en fin septembre par la Réserve fédérale, de solides résultats financiers (notamment dans les secteurs technologiques et de l’IA), et un apaisement des tensions commerciales. Les marchés boursiers et les rendements obligataires devraient connaître une volatilité accrue au quatrième trimestre 2025, alors que les investisseurs réagissent à l’évolution des signaux macroéconomiques, notamment aux pressions inflationnistes et aux dynamiques du commerce international. Cela coïncide avec les éléments suivants :

• La Réserve fédérale américaine et la Banque du Canada ont toutes deux adopté une politique d’assouplissement en septembre, réduisant chacune leur taux directeur de 25 points de base après les avoir maintenus stables les trimestres précédents. Ces décisions reflètent des préoccupations croissantes liées à la croissance, aux tarifs douaniers, au ralentissement du marché du travail et aux risques persistants d’inflation, signalant une posture plus accommodante à l’approche de la fin d’année.
• En septembre, le taux de chômage au Canada est resté à 7,1 %, le plus haut niveau depuis la pandémie. Aux États-Unis, le taux de chômage est demeuré stable autour de 4,3 % tout au long du troisième trimestre.
• Le marché immobilier canadien est demeuré faible au troisième trimestre, avec une baisse des reventes de 3,4 %. L’accessibilité s’est légèrement améliorée à la suite de la réduction de 25 points de base du taux directeur de la Banque du Canada, le portant à 2,50 %.
• À la suite de l’engagement Canadien pris lors du sommet de juin d’augmenter les dépenses de défense à 5 % du PIB d’ici 2035, le troisième trimestre a vu des discussions intensifiées sur la mise en œuvre, incluant des propositions pour un « mur de drones » visant à contrer les activités russes. L’Italie et d’autres membres ont commencé à reclasser leurs budgets pour atteindre les objectifs intermédiaires.
• Parmi les actions technologiques innovantes (MATANA*), Nvidia a dominé avec une croissance exceptionnelle de 94 % de son chiffre d’affaires sur un an, portée par la forte demande en puces IA et solutions pour centres de données. Tesla a suivi avec une hausse de 30 % de son action au troisième trimestre, stimulée par des livraisons record malgré des pressions sur les marges. Microsoft a enregistré des gains solides de 14,9 %, soutenus par la croissance d’Azure et des services liés à l’IA.
• Depuis le 1er septembre 2025, le Canada a levé la plupart des contre-tarifs sur les produits américains, supprimant les droits sur des milliards d’importations, tout en maintenant les tarifs sur l’acier, l’aluminium et les automobiles. Les États-Unis ont conservé des tarifs de 25 % sur ces secteurs.
• Parallèlement, des inquiétudes persistent quant à l’invasion militaire continue de l’Ukraine par la Russie.
• Au troisième trimestre, le conflit entre Israël et le Hamas s’est intensifié malgré les efforts de cessez-le-feu antérieurs. Un accord de cessez-le-feu a été conclu au début du quatrième trimestre.

*MATANA désigne les leaders technologiques du marché : Microsoft, Apple, Tesla, Alphabet, Nvidia et Amazon.

Cette ligne du temps a été réalisée par le département Évaluation d’entreprise et Litiges de Richter Inc. Une version similaire a été publiée dans le Journal Advisory Group de l’Institut des CBV.

Lien: https://cbvinstitute.com/wp-content/uploads/2020/11/CBV-Institute_Journal2020_Final.pdf