Ligne du temps économique : Qu’est-ce qui était connu ou connaissable et comment le marché s’est-il exprimé?

Sources : Disponibles sur demande.

La ligne du temps économique de Richter met en relation les événements locaux et mondiaux avec la volatilité des marchés boursiers (S&P 500) et du crédit (écart entre les obligations d’entreprises notées BBB et les bons du Trésor américain). 

À la suite d’un fort rebond au T2, les marchés boursiers américains ont enregistré des gains modestes au T3 de 2026. Le S&P 500 a atteint de nouveaux sommets historiques au cours du trimestre, soutenu par la solidité des bénéfices des entreprises et les investissements liés à l’IA, malgré la reprise des hostilités au Moyen-Orient, qui a fait grimper les prix du pétrole, et la hausse mondiale des rendements obligataires à long terme. L’inflation demeurant élevée, la Réserve fédérale américaine a relevé ses taux d’intérêt en septembre, tandis que la Banque du Canada a maintenu son taux directeur dans un contexte d’intensification des tensions commerciales avec les États-Unis. Cela s’est produit simultanément avec ce qui suit : 

• Le S&P 500 a enregistré des gains modestes au T3 2026, porté par la solidité des bénéfices des entreprises et les investissements liés à l’IA, bien que la hausse se soit concentrée dans le secteur de l’énergie et dans un petit groupe de grandes sociétés technologiques, tandis que la majorité des titres ont reculé. 

• Le taux de chômage au Canada est demeuré élevé tout au long du trimestre, oscillant entre 6,4 % et 6,5 %, l’emploi ayant reculé en août et en septembre après avoir progressé d’avril à juillet. Par ailleurs, le taux de chômage aux États‑Unis s’est établi à 4,2 %. 

• La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % au T3 2026, tandis que la Réserve fédérale américaine a relevé sa fourchette cible de 25 points de base pour la porter entre 3,75 % et 4,00 % en septembre, une première hausse depuis 2023, l’inflation demeurant élevée. Par conséquent, le taux préférentiel au Canada est demeuré inchangé à 4,45 %, tandis que le taux préférentiel aux États-Unis a augmenté à 7,00 %. 

• Les rendements obligataires à long terme ont augmenté à l’échelle mondiale au cours du trimestre dans un contexte d’inflation persistante, de prix de l’énergie plus élevés et d’importants emprunts publics, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans terminant septembre à 5,29 %, resserrant ainsi les conditions de financement pour les entreprises et les ménages. 

• Les tensions commerciales entre le Canada et les États-Unis se sont intensifiées au cours du trimestre. Lors de l’examen conjoint de l’Accord Canada-États-Unis-Mexique (ACEUM) du 1er juillet, les États-Unis ont refusé de renouveler l’accord dans sa forme actuelle et, à la suite de la rupture des négociations commerciales, ont imposé des tarifs de 50 % sur divers produits canadiens à compter du 22 août. Le Canada a riposté avec des contre-tarifs équivalents en vigueur depuis le 8 septembre. L’Indice des prix à la consommation (IPC) au Canada a augmenté de 3,1 % en septembre sur douze mois, principalement en raison de la hausse des prix de l’essence liée au conflit au Moyen-Orient. 

• Après des gains modestes au cours de l’été, le marché immobilier canadien s’est affaibli en septembre, la hausse des prix du pétrole ayant fait grimper les rendements obligataires et les taux hypothécaires fixes, tandis que les inquiétudes quant à une éventuelle hausse du taux directeur de la Banque du Canada ont pesé sur la demande. Les ventes de propriétés ont reculé de 7,7 % sur douze mois en septembre, amenant l’Association canadienne de l’immeuble (ACI) à réviser ses prévisions pour 2026 à la baisse pour une troisième fois cette année. 

• Les négociations entre les États-Unis et l’Iran à la suite du protocole d’entente du 17 juin 2026 ont échoué en quelques semaines, puis le protocole a expiré, et les hostilités directes ont repris, les États-Unis frappant la côte sud de l’Iran et l’Iran ciblant des bases américaines dans la région. Le détroit d’Ormuz demeurant contesté, les prix du pétrole sont repartis à la hausse, accentuant les pressions inflationnistes. 

Cette ligne du temps a été réalisée par le département d’Évaluation d’entreprise et Litiges de Richter Inc. La version originale a été publiée dans le Journal de l’Institut CBV en 2020, et est mise à jour mensuellement ou trimestriellement depuis le 1er janvier 2020. 

Lien: https://cbvinstitute.com/wp-content/uploads/2020/11/CBV-Institute_Journal2020_Final.pdf